Le Borussia Dortmund a publié ce week-end son rapport annuel définitif 2025/26. Le document confirme les chiffres présentés le 21 août — 21,7 M€ de perte nette et 460,5 M€ de chiffre d’affaires, en baisse de 65,5 M€ sur un an — et apporte les précisions alors restées en suspens : revenus TV, prime de Coupe du monde des clubs, état du bilan. Il complète notre analyse du 25 août.
La chute des revenus TV
C’est le poste qui recule le plus. Les revenus TV passent de 103,4 M€ à 72,1 M€, en raison du parcours dans les coupes : après une victoire 2-0 à l’aller, le BVB a été éliminé dès les barrages de Ligue des champions, battu 1-4 au retour à Bergame — un an après un parcours jusqu’en quarts de finale. Le club visait justement le quart de finale : l’élimination précoce a pesé plus de 31 M€ sur ce seul poste. En DFB-Pokal, la sortie est intervenue en huitièmes de finale, à domicile contre Leverkusen (0-1). « Dans les compétitions de coupe, nous n’avons pas pu répondre à nos attentes », peut-on lire dans le rapport.
L’effet Coupe du monde des clubs
La comparaison entre les deux exercices subit aussi un décalage comptable : la prime de la Coupe du monde des clubs 2025 a été répartie sur deux exercices. Le rapport en comptabilise 11,2 M€ sur 2025/26, contre 33,9 M€ un an plus tôt, soit un écart de 22,7 M€.
Transferts : un résultat en hausse
Sur le marché des transferts, Dortmund affiche un résultat de 59,3 M€, en hausse de 21,4 M€ par rapport à 2024/25. La ligne compte, sans suffire : en additionnant chiffre d’affaires et revenus de transferts, l’exercice affiche 537,2 M€, en baisse de 52,4 M€ sur un an. En parallèle, l’allègement se poursuit : les coûts de l’équipe professionnelle baissent de 201 à 193 M€. « Notre objectif est de rendre le Borussia Dortmund moins dépendant des revenus de transferts et de renforcer durablement la performance économique de l’entreprise », écrit la direction dans l’avant-propos.
« En pleine santé », mais un résultat « pas satisfaisant »
La direction ne cède pas à l’alarmisme : le déficit « n’est pas satisfaisant pour nous », écrit-elle, mais Carsten Cramer, le directeur général, défend les fondamentaux. « Ce qui est important, c’est que le Borussia Dortmund reste en pleine santé », souligne-t-il, en mettant en avant des fonds propres d’environ 300 M€, un ratio supérieur à 50 % et aucune nouvelle dette financière — pas même une ligne de crédit court terme mobilisée. Pour l’exercice en cours, la prévision table sur un retour à l’équilibre, avec un résultat compris entre 0 et 10 M€.